马庆圆中国证券报三季度进入筑底阶段(新闻)

马庆圆中国证券报：三季度进入筑底阶段

马庆圆中国证券报：三季度进入筑底阶段 更新时间：2010-5-24 2:29:29 　　国投瑞银基金经理马少章5月23日在“中证·国信2010年春季金牛策略全国巡讲”杭州站表示，中国股市三季度将进入筑底阶段。他认为，现在要关注传统周期性行业及大盘蓝筹跌出来的阶段性机会，同时对于未来新的产业，要耐心等待合适价格买入并长期持有。

国内紧缩风险降低

马少章表示，四月初以来国内出现了超预期的紧缩政策，尤其在房地产和银行地方贷款方面，这导致我国股市估值出现明显回落。“政策退出的情况下，流动性会收缩，从历史上看，流动性紧缩将导致估值向下。”

而且，上市公司的盈利能力也会收到影响，马少章认为，按照目前房地产调控政策以及地方拨备政策，沪深300企业2010年的盈利只有15%左右的增长，这与市场普遍预期的30%有15个百分点的差异，这个差异会在未来的市场中得到反应。

但他同时指出，近期国内外宏观形势的变化，使得政策在短期内出现积极变化，市场可能借此出现反弹。“短期出现的内忧外患，降低了国内紧缩的风险。与此同时，政府开展了对冲性、结构性的政策，可能会激发市场短期做多热情。”马少章表示，在当前形势下，周期性行业和大盘蓝筹存在“跌出来”的机会。

重点关注产业升级

在马少章看来，政策面变化带来的反弹不具有可持续性，投资者更应该关注产业升级过程中的投资机会。“当工业化发展到一定阶段后，中低端劳动成本会持续上升。传统制造业进入规模平稳增长，产业内容出现重组整合趋势；消费和服务的总量快速扩张，而且出现内部结构升级；附加值高的装备制造业以及技术密集型产业，也会出现规模放大，以及内部产品增值的状况。”

他认为，在产业变迁的背景下，未来中国经济的增长点将更多出现在中西部地区，区域规划概念值得重视。另外，随着劳动成本提高和居民可支配收入增加，消费升级将得到释放。马少章特别指出，汽车、奢侈品、医疗、金融保险等消费及和消费相关的服务业，将出现不错的机会。

南方基金管理有限公司为国内首批获中国证监会批准的三家基金管理公司之一，目前已成为国内基金行业资产管理规模最大、资产管理经验最为丰富、资产管理业务最为多元化的基金管理公司之一，管理18只公募基金，5个全国社保基金组合，企业年金签约客户超过90家。

华安基金管理有限公司成立于1998年6月，是中国证监会批准成立的首批基金管理公司之一。目前华安旗下共管理了2只封闭式证券投资基金和12只开放式基金、1只ETF和1只外币基金。

特别鸣谢协办单位： 国信证券义乌稠州北路证券营业部、杭州分公司

国投瑞银基金管理有限公司是中国第一家外方持股比例达到最高上限的合资基金管理公司，研究团队与瑞银海外超过420位投资分析专才共同构建全球化的研究平台。

聊城检查不孕费用

遵义看妇科炎症医院哪个好

信阳哪个医院治妇科好