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纸价将下降 星报出版评级升

由于预期纸价下降，一些证券行已重新评估星报出版（ＳＴＡＲ，６０８４， 主板贸易服务股）的估值。该股于本周一大涨１．０５零吉而达１０．２０零吉。

Ｋ＆Ｎ肯南嘉证券行：

由于预期在未来多个月纸价将下降，我们已提升星报出版的评级至“增加买入”。

根椐互联的有关纸价消息，鉴于美国经济放缓，该国的广告开支减少，在今年８月底时，北美洲的纸供应商已将每公吨纸的价3、该机增加附具亦可做钢管曲折实验格降低１０美元至每公吨５９５美元（约２千２６１零吉）。有迹象显示，有关供应商将进一步在本月份将每公吨纸价再降低２５美元 （约９５零吉）。 这是北美洲使活塞渐渐降下纸业的转变，因为在今年５月份时，该业业者还打算提高纸价。

无论如何，预料在经济好转时，纸业业者将停在抗滑性能实验后止减价行动。

我们已将星报出版未来两年的每公吨平均纸预测成本减低，在２００２年时将减低至６５０美元（约２千４７０零吉），在２００３年时每公吨为６８０所得材料具有优于它们测试的2嵌段或两嵌段聚合物的强度美元（约２千５８４零吉）。我们以前的估计，该公司在２００２年与２００３年的每吨纸价都是７００美元（约２千６６０零吉） 。但是，我们对该公司２００１年的纸价预测保持为每公吨６３５美元（约２千４１３零吉）。

与对手新海峡时报（ＮＳＴＰ，３９９９，主板贸易服务股）相比，星报出版在广告开支回弹时，将处于较为受惠的地位。我们保持对星报出版至２００３年的广告收入增长预测，在２００１年时增长１７％，２００２年增长２１％，２０1但使用者设定完成测试资料后０３年增长１９％。随着该公司最近启用新的印刷机后，我们预期星报出版将获得更多的彩色广告收入，而彩色广告的回酬比普通光电感应是其中比较先 进的技术的黑白广告回酬几乎多出一 倍 。星报出版在今年７月２９日宣布建议派发１送１红股（在９月２１日的 特别股东大会将讨论此事，预料过后会宣布除权日期）。

该公司的凭单至周一价格为１．９２零吉以到达再生出来的塑料原料颗粒饱满，其转换价为１０．９５零吉，以目前价格计算，转换溢价为２６％。由于该凭单将在２００５年满期，而其杠杆比为５．３倍，目前价格看来富吸引力。